【股指期货】春节后市集震憾攀升，短期偏乐不雅

　　开首：国元期货谈判

　　春节事后，市集连合两周震憾上行，AI主见股照旧是热门，传媒板块的显露也相对卓越。同期，春节后的数据，包括旅游耗尽、社会融资、通胀等，大批好于市集预期。2月17日举行的民营企业谈话会也为市集注入了信心。期权PCR等方针也涌现市集心扉偏向乐不雅。尽管短期内，市集将插足战略和数据发布的空窗期，但宏不雅经济已呈现较着企稳迹象，二手房市集揣摸将迎来小阳春，外围市集总体慎重，主要股指有望持续震憾上行。关联词，从中长期的角度来看，中国经济仍面对低通胀、场地债务压力以及房地产市集低迷等结构性挑战，要插足长期牛市，仍需要更多积极的战略信号和经济回升的支捏。

　　股指期货单边策略，冷漠投资者持续2成仓位作念多IC、IF合约。套利方面，冷漠投资者暂时空仓。期权方面，冷漠投资者可持续捏有沪深300指数牛市价差策略。

　　一、行情回来

　　1.1 经济数据&宏不雅战略

　　2025年1月，中国东谈主民银行发布了1月的金融统计数据。凭据数据涌现，截止1月末，广义货币（M2）余额为318.52万亿元，同比增长7.0%。社会融资边界存量达到415.20万亿元，同比增长8.0%。其中，1月社会融资增量为7.06万亿元，同比多增了5833亿元，创下历史同期最高增幅。

　　从2025年1月起，东谈主民银行对M1的统计口径进行了调遣，将个东谈主活期进款和非银行支付机构的客户备付金纳入M1范围，这一调遣使M1的涵盖范围愈加鲁莽，并反应了挪动支付和个东谈主账户流动性的大幅增长。M2的增速从此前的7.3%稍许回落至7.0%，低于市集预期的7.36%，涌现出货币供应照旧保管宽松景色，但增速有所放缓。值得隆重的是，M2增速（7.0%）与M1增速（0.4%）之间的差距为6.6个百分点，尽管这一差距较上期（7.3%与-1.4%之间的8.7个百分点）有所收窄，但仍处于较高水平。同期，社会融资边界增速照旧较快，主要受益于表内贷款增长以及政府债务刊行加快的双重鼓吹。

　　1.2 市集行情数据

　　上周两市震憾攀升；两市日均成交额超1.7万亿，市集活跃度持续回升。AI关连主见持续保捏强势。传媒以及计较机板块涨幅超7%；商贸零卖以及通讯等板块涨幅靠前。煤炭板块逆势跌超1%。

　　二、股指期货数据分析

　　2.1 股指期货涨跌幅

　　上周股指期货全线高涨。IH以及IF合约近月合约保管升水景色，市集信心有所规复。25年以来，IM以及IC显露全体好于IH以及IF，高技术股呐喊大进，红利立场遇冷。IM/IH重新达到高位。

　　2.2 股指期货基差

　　2.3股指期货基差年化升贴水率

　　三、期权数据分析

　　3.1 期权成交及捏仓简略

　　期权方面，期权成交量小幅走高。期权捏仓PCR处在中等偏高水平，期权卖方现时全体不看跌。市集连合两周反弹，市集心扉偏多。

　　3.2期权波动率分析

　　期权加权平均隐含波动率自9月30日以来冷静裁汰。上周期权隐含波动率小幅走低，现时各宗旨期权加权平均隐含波动率在16%-29%隔邻，全体仍处在历史中等偏高水平。市集关于大幅波动，仍有偏高预期。

　　四、后市瞻望

　　春节事后，市集连合两周震憾上行，AI主见股照旧是热门，传媒板块的显露也相对卓越。同期，春节后的数据，包括旅游耗尽、社会融资、通胀等，大批好于市集预期。2月17日举行的民营企业谈话会也为市集注入了信心。期权PCR等方针也涌现市集心扉偏向乐不雅。尽管短期内，市集将插足战略和数据发布的空窗期，但宏不雅经济已呈现较着企稳迹象，二手房市集揣摸将迎来小阳春，外围市集总体慎重，主要股指有望持续震憾上行。关联词，从中长期的角度来看，中国经济仍面对低通胀、场地债务压力以及房地产市集低迷等结构性挑战，要插足长期牛市，仍需要更多积极的战略信号和经济回升的支捏。

　　股指期货单边策略，冷漠投资者持续2成仓位作念多IC、IF合约。套利方面，冷漠投资者暂时空仓。期权方面，冷漠投资者可持续捏有沪深300指数牛市价差策略。

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　　写稿日历：2025年2月17日

　　作家：

　　吴菁琛

　　谈判谈判部司理

　　期货从业经验号：F3051432

　　投资谈判经验号：Z0013764

　　王兆玮

　　助理分析师

　　期货从业经验号：F03113608

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包袱裁剪：张靖笛